Zato kupovina Bitcoina i otvaranje Bitcoin long pozicije nisu ista odluka, iako oba rezultata mogu zavisiti od rasta cene. Razlikuju se ono što posedujete, način obračuna rezultata i uslovi pod kojima pozicija može ostati otvorena.
01 — Šta kupujete na spot tržištu?
Kada na spotu kupite Bitcoin za 500 evra, dobijate odgovarajuću količinu BTC-a, umanjenu za eventualne troškove. Ako cena poraste, raste vrednost te količine. Ako padne, njena vrednost se smanjuje.
Kupljenu kriptovalutu na berzi obično prvo vidite kao stanje na svom nalogu. Prenos na sopstveni novčanik zasebna je radnja, dostupna prema pravilima platforme i podržanoj mreži.
Kod obične spot kupovine, plaćene sopstvenim sredstvima i bez zaduživanja, pad cene sam po sebi ne pokreće likvidaciju. I dalje imate kupljenu količinu, iako ona može izgubiti veliki deo vrednosti.
Spot određuje šta kupujete, a ne koliko dugo to držite. Na spotu možete investirati dugoročno ili aktivno trgovati. To ne znači da svaki proizvod sa oznakom „spot” isključuje polugu: neke platforme nude i spot trgovanje uz zaduživanje, poznato kao margin trading.
02 — Šta otvarate kada trgujete futures ugovorom?
Kod futures trgovanja ne kupujete kriptovalutu na isti način kao na spotu. Trgujete ugovorom vezanim za njenu cenu. Otvaranje BTC futures pozicije zato samo po sebi ne znači da na raspolaganju imate Bitcoin koji možete poslati na novčanik.
Futures ugovori mogu imati određen datum dospeća. Na kripto platformama susrešćete i perpetual ugovore, često označene kao „perps”, koji nemaju unapred određen datum isteka.
Za otvaranje i održavanje pozicije obezbeđuje se pokriće, odnosno margina. To je kapital koji služi za pokrivanje obaveza i gubitaka iz pozicije. Nije kapara kojom postepeno kupujete samu kriptovalutu.
Dobitak i gubitak obračunavaju se prema pravilima ugovora. Zato pre otvaranja treba razlikovati dve stvari: koliko kapitala obezbeđujete kao pokriće i koliku tržišnu izloženost preuzimate.
03 — Šta znače long i short?
Long pozicija ostvaruje dobitak kada cena ugovora poraste u odnosu na ulaznu cenu, a gubitak kada padne. Ako otvorite long na Bitcoin, odgovara vam rast njegove cene.
Short pozicija ima obrnut smer: pad cene donosi dobitak, a rast gubitak. Kod futures ugovora možete otvoriti short i bez prethodnog posedovanja kriptovalute koju ugovor prati.
Ovi izrazi opisuju smer pozicije. Ne govore koliko je odluka rizična, kolika je poluga niti koliko dugo nameravate da je držite. U oba slučaja konačan rezultat zavisi i od troškova i uslova ugovora.
04 — Šta poluga zapravo uvećava?
Poluga omogućava veću izloženost promeni cene u odnosu na kapital koji služi kao pokriće. Ako sa 100 evra margine otvorite poziciju vrednu 500 evra, početna izloženost odgovara poluzi od 5×.
To ne znači da ste dobili dodatnih 400 evra koje možete povući. Znači da se dobitak ili gubitak računa na poziciju od 500 evra.
| Podatak | BEZ POLUGE Spot kupovina | POLUGA 5× Futures long |
|---|---|---|
| Sopstveni kapital u primeru | 100 € | 100 € margine |
| Početna tržišna izloženost | 100 € | 500 € |
| Rast cene od 5% | +5 € | +25 € |
| Pad cene od 5% | −5 € | −25 € |
Pojednostavljen primer linearnog ugovora: spot i futures cena menjaju se za isti procenat, pokriće je stabilno i troškovi nisu uključeni. Nije prikazan obračun likvidacije.
U futures primeru promena cene od 5% odgovara dobitku ili gubitku od 25% početne margine. Poluga pojačava obe strane rezultata.
Veća poluga ne povećava verovatnoću da ste pogodili smer. Povećava posledice kretanja cene u odnosu na raspoloživo pokriće.
05 — Zašto može doći do likvidacije?
Dok je futures pozicija otvorena, mora postojati dovoljno pokrića da zadovolji propisani minimum. Ako nepovoljno kretanje tržišta smanji pokriće ispod potrebnog nivoa, platforma može prinudno smanjiti ili zatvoriti poziciju. To je likvidacija.
Kod longa problem nastaje kada cena pada, a kod shorta kada raste. Što je izloženost veća u odnosu na pokriće, manji nepovoljan pomak može dovesti do tog praga.
Likvidacija se ne čeka nužno do trenutka kada je cela početna margina potrošena. Potrebno je zadovoljiti minimum za održavanje pozicije, a konkretan prag zavisi od pravila proizvoda i stanja računa. Zato računica „10× znači da mogu da izdržim tačno 10% pada” nije pouzdana.
Važno je i koja sredstva služe kao pokriće. U zavisnosti od režima računa, riziku može biti izložen izdvojeni iznos ili širi deo raspoloživog kolaterala.
Posle likvidacije kasniji oporavak cene ne vraća zatvorenu poziciju. Imovina može naknadno krenuti u smeru koji ste očekivali, dok je gubitak na vašoj poziciji već ostvaren.
Procena smera nije cela investiciona odluka
Razmatrate ulaganje u kriptovalute?
Knjiga Kripto Revolucija vodi vas od osnova kriptovaluta i blockchain tehnologije ka boljem razumevanju tržišta, rizika i investicionih odluka.
Istražite knjiguOvaj materijal je informativnog karaktera i ne predstavlja finansijski savet niti preporuku za ulaganje. Ulaganje u digitalnu imovinu nosi rizik. Uvek samostalno istražujte i, po potrebi, konsultujte se sa stručnim savetnikom.
