Najjednostavnije rečeno, DeFi pokušava da deo poslova koje inače obavljaju banka, broker ili centralizovana berza prebaci u javno dostupna pravila koda. Korisnik ne otvara nužno račun kod jedne institucije, već povezuje svoj novčanik sa aplikacijom i potvrđuje radnju na mreži.
To, međutim, ne znači da DeFi nema pravila, troškove ili rizike. Naprotiv: pravila postoje, samo nisu prvenstveno zapisana u ugovoru sa bankom, već u pametnim ugovorima, parametrima protokola i načinu na koji korisnik upravlja svojim pristupom.
01 — DeFi je skup finansijskih aplikacija, ne jedna platforma
DeFi nije naziv za jednu aplikaciju niti za jednu kriptovalutu. To je širi skup usluga koje koriste blockchain, tokene i pametne ugovore da bi omogućile određenu finansijsku radnju.
Neke aplikacije služe za zamenu jednog tokena za drugi. Druge povezuju korisnike koji žele da stave sredstva na raspolaganje sa onima koji žele da ih pozajme. Treće koriste stablecoine kao praktičnu obračunsku jedinicu unutar sistema.
U klasičnoj finansijskoj usluzi korisnik uglavnom poverava izvršenje banci ili platformi. U DeFi-ju korisnik češće potvrđuje radnju direktno iz svog novčanika, dok pametni ugovor izvršava pravila koja su unapred postavljena.
-
01
Novčanik
Korisnik povezuje novčanik i potvrđuje radnju koju želi da izvrši.
-
02
Interfejs aplikacije
Aplikacija prikazuje uslove, iznos, mrežu i radnju koju korisnik odobrava.
-
03
Pametni ugovor
Ugovor proverava unapred zadana pravila i izvršava dozvoljenu transakciju.
-
04
Blockchain mreža
Transakcija se potvrđuje i njen rezultat ostaje zabeležen na mreži.
02 — Kako DEX menja tok razmene tokena
DEX, odnosno decentralizovana berza, omogućava zamenu tokena kroz pametne ugovore. Umesto da centralizovana platforma primi nalog, interno vodi evidenciju i spaja kupca sa prodavcem, pravila razmene izvršavaju se na blockchain mreži.
Kod velikog broja DEX-ova ne morate imati konkretnog kupca ili prodavca sa druge strane transakcije. Razmena se često odvija uz pomoć liquidity pool-a, mehanizma koji obezbeđuje raspoloživu imovinu za zamenu.
Kada neko zameni jedan token za drugi, menja se odnos imovine u pool-u. Cena zato zavisi od pravila ugovora, raspoložive likvidnosti i obima razmene. Ako je likvidnost mala, čak i manja transakcija može značajno uticati na cenu po kojoj se zamena izvršava.
DEX može omogućiti direktniji pristup različitim tokenima i mrežama. Ali jednostavan pristup ne znači i jednostavnu odluku: korisnik i dalje treba da zna koji token prima, na kojoj mreži se nalazi i kakvu transakciju potvrđuje.
03 — Liquidity pool nije isto što i držanje tokena
Liquidity pool je zajednički skup sredstava koje korisnici stavljaju na raspolaganje pametnom ugovoru. Kod decentralizovanih berzi ta sredstva omogućavaju drugim korisnicima da menjaju tokene. Kod protokola za pozajmljivanje mogu služiti kao raspoloživa sredstva za zajmove.
Osoba koja unese sredstva u pool ne ostavlja ih „na štednji“ u uobičajenom smislu. Ona učestvuje u mehanizmu koji drugima omogućava određenu funkciju, a naknade koje nastaju korišćenjem tog mehanizma mogu biti deo njenog prinosa.
Međutim, rezultat ne zavisi samo od prikazanog prinosa. Ako se odnos cena tokena u pool-u značajno promeni, korisnik može završiti sa drugačijom kombinacijom imovine od one koju je prvobitno uneo. Pružanje likvidnosti zato nije isto što i pasivno držanje istih tokena u sopstvenom novčaniku.
04 — Pozajmljivanje bez banke nije kredit bez uslova
DeFi protokoli mogu omogućiti da jedan korisnik stavi sredstva na raspolaganje, dok drugi pozajmljuje iz zajedničkog pool-a. Ulogu dela bankarskog procesa preuzimaju pravila pametnog ugovora.
Kod velikog broja DeFi zajmova korisnik prvo mora da ostavi drugu digitalnu imovinu kao kolateral. Vrednost tog kolaterala najčešće mora biti veća od iznosa koji se pozajmljuje. Time se sistem štiti ako dužnik ne vrati sredstva ili ako se tržišna cena promeni.
Ako vrednost kolaterala padne ispod određenog nivoa, ugovor može pokrenuti likvidaciju: deo kolaterala može biti prodat kako bi se dug smanjio ili zatvorio. Zato DeFi zajam nije samo pitanje kamatne stope. Korisnik mora razumeti odnos duga, kolaterala i tržišne cene tokom celog trajanja pozicije.
05 — Stablecoini su često radna valuta DeFi-ja
Stablecoini se u DeFi-ju često koriste kao praktična jedinica za obračun, razmenu i pozajmljivanje. Korisniku mogu olakšati prelazak iz jednog tokena u drugi bez stalnog izlaganja promenama cene svake pojedinačne kriptovalute.
Mogu služiti za zamenu tokena, vraćanje duga, obračun kamata ili držanje vrednosti između dve transakcije. Zato su važan deo DeFi ekosistema, a ne samo još jedna kategorija digitalne imovine.
Ipak, stablecoin nije isto što i novac na bankovnom računu. Pre korišćenja važno je razumeti ko ga izdaje, čemu služi i zbog čega njegova vrednost može odstupiti od ciljne vrednosti. Detaljnije o različitim vrstama stablecoina obrađujemo u posebnom članku.
06 — Gde se u DeFi-ju kriju stvarni rizici
Prvi rizik je tehnički. Pametni ugovor može sadržati grešku, ranjivost ili pravilo koje korisnik nije razumeo pre potvrđivanja transakcije. Kada se radnja izvrši na mreži, često ne postoji podrška koja je može jednostavno poništiti.
Drugi rizik je tržišni. Cena tokena koji služi kao kolateral, sredstva u pool-u ili stablecoina koji korisnik drži može se promeniti na način koji menja njegovu poziciju. Kod pozajmljivanja to može značiti likvidaciju, a kod pool-a drugačiji sastav imovine od očekivanog.
Treći rizik tiče se pristupa i upravljanja. Lažni link, pogrešno odobrenje novčanika ili kompromitovan privatni ključ mogu imati ozbiljne posledice. Takođe, naziv „decentralizovano“ ne znači automatski da nijedna osoba ili grupa nema uticaj: pojedini protokoli imaju administratorske dozvole ili mehanizme upravljanja kojima se mogu menjati važni parametri.
Razmena, pozajmljivanje i pružanje likvidnosti nisu ista radnja niti nose isti rizik.
Pogrešan token, mreža ili adresa ugovora mogu značiti da sredstva nisu dostupna tamo gde očekujete.
Sredstva mogu ostati u novčaniku, ući u pool ili postati kolateral za pozajmljenu imovinu.
Administratorske dozvole i upravljanje protokolom mogu uticati na parametre, dostupnost ili rizik aplikacije.
Likvidnost, naknade i pravila protokola određuju koliko lako možete zatvoriti ili promeniti poziciju.
DeFi ne uklanja poverenje — menja mesto na kojem se ono nalazi
Želite da razumete više od osnovnih pojmova?
Knjiga Kripto Revolucija vodi vas od osnova kriptovaluta i blockchain tehnologije ka boljem razumevanju tržišta, rizika i investicionih odluka.
Istražite knjiguOvaj materijal je informativnog karaktera i ne predstavlja finansijski savet niti preporuku za ulaganje. Ulaganje u digitalnu imovinu nosi rizik. Uvek samostalno istražujte i, po potrebi, konsultujte se sa stručnim savetnikom.
