Kada takva kretanja posmatramo kroz duži period, možemo uočiti promene ne samo u ceni već i u interesovanju, očekivanjima i ponašanju tržišnih učesnika. Te šire promene nazivamo tržišnim ciklusom.
Ciklus, međutim, nije unapred definisan raspored kroz koji Bitcoin mora da prođe. On je okvir koji nam pomaže da razumemo kako se tržišni uslovi menjaju kroz vreme.
01 — Šta je tržišni ciklus Bitcoina?
Tržišni ciklus opisuje duži period tokom kojeg se menjaju cena, interesovanje učesnika, raspoloženje i spremnost tržišta da prihvati rizik.
Važno je razlikovati ciklus od kratkoročnog kretanja cene. Isto kretanje može izgledati potpuno drugačije u zavisnosti od vremenskog perioda koji posmatramo.
Pad koji na grafikonu od nekoliko nedelja izgleda kao početak snažnog silaznog trenda, na višegodišnjem grafikonu može biti samo korekcija unutar mnogo šireg perioda rasta. Isto tako, snažan kratkoročni rast ne mora značiti da se promenilo šire tržišno okruženje.
Zato jedan rast, jedan pad, novi vrh ili novo dno sami po sebi nisu dovoljni da bismo zaključili da je počela nova faza tržišnog ciklusa.
kao nastavak pada.
nastavlja kroz duži period.
02 — Kako se menja ponašanje tržišta kroz ciklus?
Tržišni ciklus nema precizno određene faze niti svaka od njih mora trajati jednako dugo. Ipak, kada duži period posmatramo unazad, često možemo prepoznati promene u dominantnom ponašanju tržišnih učesnika.
U različitim delovima ciklusa ne menja se samo cena, već i način na koji učesnici procenjuju rizik, tumače kretanje tržišta i donose odluke. Grafikon prikazuje ilustrativnu putanju, dok redovi ispod izdvajaju promene ponašanja koje se uz nju često pojavljuju.
Važno je da ovo nisu precizne tačke kroz koje tržište uredno prelazi jednu za drugom. Granice između faza najčešće postaju mnogo jasnije tek kada ih posmatramo unazad.
Interesovanje je slabo.
Deo učesnika postepeno gradi izloženost.
NEZAINTERESOVANOST • SUMNJA • OPREZPažnja se vraća.
Uključuju se novi učesnici i raste spremnost na preuzimanje rizika.
OPREZNI OPTIMIZAM • POVERENJE • NOVA PAŽNJARast postaje potvrda.
Rast cene potvrđuje očekivanja, dok procena rizika sve lakše pada u drugi plan.
SAMOPOUZDANJE • FOMO • POTCENJIVANJE RIZIKAUverenja se razdvajaju.
Deo ranijih vlasnika prodaje pozicije učesnicima koji tek ulaze na tržište.
PODELJENOST • OPREZ • SLABLJENJE UVERENJASpremnost na rizik slabi.
Prodajni pritisak raste, a spremnost tržišta da prihvati rizik slabi.
PORICANJE • STRAH • KAPITULACIJATržište traži novu ravnotežu.
Prodajni pritisak slabi, a tržište postepeno traži novu ravnotežu.
UMOR • OPREZ • POSTEPENO POVERENJENajveće poverenje u nastavak rasta može se pojaviti upravo u trenutku kada je spremnost učesnika da prihvate rizik već veoma visoka.
03 — Da li halving određuje Bitcoin cikluse?
Halving se događa nakon svakih 210.000 blokova, približno jednom u četiri godine, i smanjuje količinu novih bitcoina koju rudari dobijaju kroz block subsidy.
Pošto su se prethodni veliki tržišni ciklusi često posmatrali u odnosu na halving, razvila se popularna predstava o Bitcoinovom „četvorogodišnjem ciklusu“. Međutim, istorijska povezanost nije isto što i pravilo.
Halving direktno menja tempo nove emisije Bitcoina. Ne određuje koliko će kapitala u budućnosti ulaziti na tržište, kakvi će biti makroekonomski uslovi, kako će se ponašati postojeći vlasnici niti koliko će investitori biti spremni da preuzmu rizik.
Zato halving može biti važan deo tržišnog konteksta, ali ga ne treba koristiti kao kalendar koji unapred određuje vreme sledećeg tržišnog vrha ili dna.
04 — Zašto se prethodni ciklusi ne moraju ponoviti?
Svaki novi Bitcoin ciklus odvija se na tržištu drugačije veličine, strukture i zrelosti.
Menjaju se učesnici, dostupnost kapitala, tržišna infrastruktura, regulativa i načini na koje investitori mogu dobiti izloženost Bitcoinu. Zbog toga obrazac koji smo videli u jednom periodu ne mora imati isto trajanje, intenzitet ili posledice u sledećem.
I same faze mogu izgledati drugačije. Period rasta ne mora trajati koliko i prethodni, korekcija ne mora biti iste dubine, a stabilizacija ne mora dovesti do istog ishoda.
To ne znači da istorijski ciklusi više nisu korisni. Oni nam omogućavaju da uporedimo kako se tržište ponašalo u različitim uslovima i da prepoznamo obrasce u ponašanju njegovih učesnika. Ali postoji važna granica: istorijski obrazac je kontekst za analizu — ne šablon koji tržište mora ponoviti.
Ciklus je kontekst — ne signal
Šta promena tržišnog konteksta znači za vaš portfolio?
Prepoznati fazu ciklusa nije isto što i znati šta treba uraditi. Važnije je proceniti da li su veličina pozicija, raspodela sredstava i nivo rizika i dalje usklađeni sa vašim ciljevima.
CTB Portfolio Advisory pruža dugoročnu stručnu podršku u izgradnji i praćenju portfolija — od investicionog plana i raspodele sredstava do procene rizika i rebalansa kada je potreban.
Ovaj materijal je informativnog karaktera i ne predstavlja finansijski savet niti preporuku za ulaganje. Ulaganje u digitalnu imovinu nosi rizik. Uvek samostalno istražujte i, po potrebi, konsultujte se sa stručnim savetnikom.
